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五礦期貨：多頭情緒降溫 銅價(jià)震蕩運(yùn)行

更新時(shí)間：2025-12-15 08:52來源：五礦期貨 　 瀏覽次數(shù)：592 | 文字大小：大 中 小

【行情資訊】

　　
　　周五美股回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)AI科技泡沫的擔(dān)憂加大，銅價(jià)沖高后明顯下挫，倫銅3M合約收跌2.37%至11552美元/噸，滬銅主力合約收至91550元/噸。LME銅庫(kù)存增加50至165900噸，注銷倉(cāng)單比例下滑，Cash/3M維持升水。國(guó)內(nèi)上期所周度庫(kù)存微幅增加，日度倉(cāng)單增加0.1至3.3萬(wàn)噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨由升水期貨轉(zhuǎn)為貼水20元/噸，下游采購(gòu)情緒維持偏弱。廣東地區(qū)庫(kù)存減少，現(xiàn)貨升水期貨上調(diào)至95元/噸，貨源偏緊持貨商繼續(xù)挺價(jià)，交投偏淡。國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損1500元/噸左右。精廢價(jià)差4800元/噸，環(huán)比擴(kuò)大。
　　
　　【策略觀點(diǎn)】
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，重啟購(gòu)買美債使得流動(dòng)性預(yù)期邊際寬松，國(guó)內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)政策偏積極，總體情緒面仍不悲觀。產(chǎn)業(yè)上看銅礦供應(yīng)維持緊張格局，國(guó)內(nèi)精煉銅供應(yīng)預(yù)期增加但下游開工率偏穩(wěn)，精煉銅過剩壓力不大。因此雖然短期多頭情緒降溫，但預(yù)計(jì)銅價(jià)持續(xù)回落風(fēng)險(xiǎn)較小，或逐漸轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：90800-92800元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：11450-11750美元/噸。