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12月17日SHFE市場(chǎng)：期鋼窄幅震蕩 成交規(guī)模繼續(xù)收縮

更新時(shí)間：2025-12-17 16:44來(lái)源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：120 | 文字大小：大 中 小

近期，鋼材基本面驅(qū)動(dòng)仍然向下，終端需求慘淡，整體出貨不暢，而多地啟動(dòng)重污染預(yù)警，供應(yīng)方面預(yù)期或受影響。盤(pán)面價(jià)格窄幅震蕩，卷螺主力再度收?qǐng)?bào)小陽(yáng)線，成交規(guī)模繼續(xù)收縮。

　　
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作，強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。與政治局會(huì)議沒(méi)有直接提及房地產(chǎn)不同的是，本次會(huì)議提出，著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，因城施策控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給。但是，從年內(nèi)整體會(huì)議定調(diào)來(lái)看，房地產(chǎn)將更多作為整體市場(chǎng)建設(shè)的一部分，而非針對(duì)性出臺(tái)政策支持。另外，中國(guó)11月PPI再度下跌，疊加房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅下滑，基建增速持續(xù)回落，內(nèi)需整體依然偏弱，
　　
　　上周五收盤(pán)后，商務(wù)部、海關(guān)總署宣布自2026年1月1日起，對(duì)部分鋼材產(chǎn)品實(shí)施許可證管理制度。從產(chǎn)品名單看，幾乎涉及了海關(guān)72章和73章鋼鐵及其制品的全部?jī)?nèi)容，鋼材半成品尚未涉及。鋼材出口許可證管理新規(guī)或?qū)?lái)出口節(jié)奏的放緩，但目前具體細(xì)則尚未公布，實(shí)際影響量暫時(shí)無(wú)法完整評(píng)估，不過(guò)，出口許可證管理增加了低附加值產(chǎn)品的出口合規(guī)成本，從而倒逼企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少資源消耗型、低端產(chǎn)品的出口。
　　
　　短期需求來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鋼廠接單壓力顯著，疊加近期全國(guó)寒潮影響，氣溫大幅下降，戶(hù)外施工進(jìn)一步受限，社會(huì)庫(kù)存高企成為核心矛盾，上周五大鋼材品種表觀需求續(xù)降至839.72萬(wàn)噸，為近年來(lái)同期最低位，環(huán)比降幅達(dá)2.83%。具體來(lái)看，螺紋表需降幅擴(kuò)大至6.4%；線材表需降幅收窄至3.94%；熱卷表需環(huán)比降幅同樣收窄至0.92%；中厚板表需環(huán)降逾4%；僅冷軋表需環(huán)增2.54%。另外，今年新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量寥寥，明年需求量繼續(xù)縮減的情況之下，后續(xù)市場(chǎng)冬儲(chǔ)量或?qū)⒗^續(xù)維持在偏低的水平，未來(lái)冬儲(chǔ)降轉(zhuǎn)升概率也將有限。
　　
　　供應(yīng)方面，上周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量是今年3月以來(lái)首次降至230萬(wàn)噸以下。12月14日起，河北及多省市啟動(dòng)重污染天氣預(yù)警，咸陽(yáng)市于12月17日啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)措施；西安、天津12月17日起啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。短期的環(huán)保限產(chǎn)可能改變市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期。另外，全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)和培育發(fā)展新動(dòng)能，關(guān)注“反內(nèi)卷”政策預(yù)期。
　　
　　綜合來(lái)看，鋼材基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，但政策方面有所擾動(dòng)，值得密切關(guān)注。金源期貨評(píng)論認(rèn)為，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈下，鋼材維持震蕩偏弱走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)變化。