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（紐約金屬）COMEX銅價連續(xù)第三日回落，因中國需求前景擔(dān)憂加劇

更新時間：2026-01-21 08:54   來源：博易大師   瀏覽次數(shù)：321 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

紐約1月20日消息：周二芝加哥商品交易所（COMEX）的銅期貨連續(xù)第三日回落，主要受到中國需求前景擔(dān)憂加劇的影響。

　　截至收盤，COMEX期銅下跌1.55美分到1.95美分不等，其中成交最活躍的2026年3月期銅報收5.8125美元/磅,下跌1.85美分或0.32%，創(chuàng)下1月8日以來最低價。

　　基準期銅合約的交易區(qū)間為5.744美元到5.937美元。銅價曾在1月6日創(chuàng)下6.1125美元的歷史高點。

　　截至周二的三個交易日里，COMEX期銅累計下跌3.93%。

　　中國2025年新增銀行貸款規(guī)模跌至七年新低，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷抑制了信貸需求。盡管央行通過定向降息試圖提振經(jīng)濟，但其對整體增長的拉動作用預(yù)計有限。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測中國2026年經(jīng)濟增長可能放緩至4.5%。此外，中國2025年未鍛造銅進口量已降至2020年以來最低水平，高企的價格對實際消費形成了明顯抑制。

　　不過支撐銅價長期走強的底層邏輯并未改變。供應(yīng)端的緊張局勢依然顯著：LME可用銅庫存下降22%至六個月最低水平。這種緊張源于全球范圍內(nèi)的供應(yīng)中斷、對長期短缺的擔(dān)憂，以及前期為規(guī)避潛在關(guān)稅而出現(xiàn)的銅向美國集中的物流轉(zhuǎn)移。不過特朗普總統(tǒng)近期表態(tài)暫不對關(guān)鍵礦產(chǎn)加征關(guān)稅，緩和了部分貿(mào)易緊張情緒。

　　展望未來，新的需求引擎正在形成。除傳統(tǒng)電力、基建及空調(diào)等需求保持穩(wěn)定外，人工智能、國防軍工及機器人等新興產(chǎn)業(yè)預(yù)計將在未來十數(shù)年成為更重要的銅消費增長點，這將顯著加劇供應(yīng)壓力。與此同時，新礦山項目審批有限且運營干擾頻發(fā)，預(yù)計2026年全球銅產(chǎn)量難以實現(xiàn)實質(zhì)性增長。因此市場普遍預(yù)期銅市結(jié)構(gòu)性短缺格局將延續(xù)，價格中樞將維持在歷史高位運行。

　　本月迄今COMEX期銅（近期合約）上漲2.54%，今年迄今上漲2.54%，周二收盤價比去年同期上漲33.91%。2025年COMEX期銅上漲41.24%，為2009年以來的最大年度漲幅，也是連續(xù)第三年上漲，因為市場押注礦商產(chǎn)量難以跟上需求增長。中長期而言，綠色轉(zhuǎn)型、電氣化以及人工智能行業(yè)有助于提振這種在電力和建筑行業(yè)用途廣泛的金屬的額外需求，而銅礦則面臨投資不足和生產(chǎn)中斷等擾亂。

　　持倉數(shù)據(jù)顯示，上周投機基金連續(xù)第三周削減在美國COMEX期銅市場的凈多單（累計減持近1.4萬手），而之前連續(xù)四周累計增持凈多單1.75萬手。美國商品期貨交易委員會（CFTC）表示，截至1月20日，投機基金在COMEX銅期貨和期權(quán)市場持有凈多單62,175手，比一周前減少4,721手或7%。前一周凈賣出3,537手。

　　截至1月16日，上海期貨交易所注冊倉庫的銅庫存為213,515噸，較一周前的180,543噸增加32,972噸。

　　周二上海期貨交易所的2月期銅合約收高580元，報每噸101,230元。上海國際能源交易中心(INE）的2月保稅銅期貨收高350元，報每噸90,040元。

　　周二，COMEX基準期銅合約的成交量為94,646手，上一交易日69,752手；空盤量為141,004手，上一交易日為141,695手。